上半年营收达9.35亿美元，同比增长31.8%

2025年上半年，货拉拉业绩呈现出良好的增长态势。招股书显示，这一时期货拉拉促成的已完成订单数量超过4.55亿笔，全球交易总额达59.67亿美元，同比增长17.7%。依据弗若斯特沙利文的资料，货拉拉在2025年上半年成为全球闭环货运交易总值最大的物流交易平台。

与此同时，货拉拉的收入水平进一步提升。招股书表明，2025年上半年货拉拉实现营业收入达9.35亿美元，同比增长31.8%，同时录得经调整利润（非国际财务报告准则计量）2.72亿美元。货拉拉营收的增长以及持续盈利，也使得其税费支出相应增加。招股书显示，2025年上半年公司缴纳企业所得税3772万美元，相较于2024年同期有显著增长。

目前，货拉拉的业务已覆盖全球14个市场、超过400个城市，在市场中保持着领先地位。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年上半年货拉拉的平均月活商户达到1970万个，平均月活司机约200万名。此外，货拉拉还是2025年上半年全球平均月活商户数量最多的物流交易平台。

变现率降至9.2%，近三年持续走低

货拉拉在核心财务数据方面维持了较好的增长水平，然而其核心业务——中国内地的货运平台服务的变现率却出现了下降，且自2023年以来一直呈下降趋势。

招股书数据显示，在这一周期内货拉拉GTV、营收和净利润能够持续增长，一方面得益于最近2年新开拓的跑腿业务等规模不断扩大，另一方面则源于零担、企业版等多元化物流业务以及海外业务增长带来的贡献。其中，中国境内多元化物流服务在货拉拉收入中的占比同比显著提升，从2024年上半年的30.5%升至2025年上半年的40.1%，增长了近10个百分点。

“货运平台服务变现率”是一个值得重点关注的指标。在货拉拉全平台收入中，中国内地的货运平台收入占比一直位居首位，是其最主要的收入来源，其变现率也成为衡量平台盈利能力的重要标尺，但这一数值正在下降。

招股书显示，2025年上半年，货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率为9.2%。货拉拉在中国内地的货运平台服务变现率已经连续三年下降——2023年为10.3%，2024年该指标下降至9.6%，而2025年上半年继续下滑，进一步降至9.2%。

尽管2025年上半年变现率相较于2023年仅降低了1.1个百分点，但经GTV折算，这一差距较为明显。2025年上半年货拉拉在中国境内的货运平台服务GTV为45.67亿美元，这意味着，如果以2023年的货运平台服务变现率10.3%来折算，1.1个百分点的下降意味着货拉拉仅此一项就导致收入减少了近5000万美元，折合人民币约3.57亿元。

与之形成鲜明对比的是海外市场，其海外品牌Lalamove的货运平台服务变现率保持了平稳增长的趋势。招股书显示，货拉拉在境外的货运平台服务变现率从2022年的14.6%持续增长到2024年的15.9%，2025年上半年保持了15.9%的变现率。